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国防军工行业:中航黑豹重组接受证监会审核带动板块情绪,四季度重点推荐板块新龙头

发布时间:2017-10-16    研究机构:华创证券

1.板块一周回顾。

2017年第39周,上证综指上涨1.24%,收于3390.52点;中证军工指数上涨0.88%,跑输大盘,相对收益率为-0.36%。

年初至今国防军工行业作为高贝塔行业下跌幅度较深,跌幅为6.03%。

同时,我们整理了核心军工标的的融资数据,选取了2014年4月至今的变化值,目前融资余额221.86元,仍相对较高。

2.核心观点。

本周军工板块整体表现较好(中信军工指数周涨幅周涨幅1.27%),我们认为主要是受到军工板块关注度提升以及市场情绪的影响。本周三晚上中航黑豹因重组事项即将接受证监会并购重组委的审核而停牌,可以看出目前公司收购沈飞集团重组事项正加速落地。作为我国最核心的军品资产之一,沈飞集团的整体上市在二级市场具有很高的关注度,而此次重组事项的加速显著提升了市场对中航黑豹和整个军工板块的关注度,周四军工板块大涨,中信军工指数当日涨幅1.82%,包括中直股份、中航飞机、中航机电(002013)等在内的中航系标的均表现亮眼;此外上周中央军民融合委员会召开第二次全体会议,审议通过了《“十三五”国防科技工业发展规划》等,可以看出军工领域各项改革目前正向前推进。

我们认为四季度军工板块相关改革与政策有望持续催化,而板块经过今年一年调整价位有支撑,因此有望出现板块整体行情,建议关注。而中航黑豹重组完成后将成为板块新龙头,四季度重点推荐中航黑豹。同时,持续推荐中航机电、中航光电和中直股份等标的。

3.行业动态跟踪。

(1)国内:中俄两军举行反导问题吹风会,敦促美韩撤出萨德;美军舰擅自进入中国西沙群岛领海,外交部、国防部相继回应;长二丁火箭成功发射委遥二号;泰国向中国采购的首批28辆VT-4主战坦克运抵,交付泰方验收;中央军委批准发布《中国人民解放军军营开放办法》;

(2)国际:印军舰艇编队驶抵日本,双方反潜舰只再搞联合演练;美军核潜艇驶进朝鲜半岛,此前两架轰炸机已飞抵;美国公布神秘的新型隐身验证机;巴西将引进生产瑞典鹰狮战机,创南美洲军工历史;罗斯福号航母出港,西太平洋将现美双航母编队;巴基斯坦确认将采购中国护卫舰,已签署最终合同。

4.投资建议。

重点推荐2017年四季度金股中航黑豹(军工板块新龙头),持续推荐三季度金股中航光电(低估值军用连接器龙头)以及中航机电(员工持股&科研院所改制&稳健发展的低估值品种)、2017年度品种中直股份(直升机板块上市平台、资产注入确定性高的白马标的),民参军标的建议关注航新科技(受益于ATE 市场和直升机列装的民参军航电标的)和耐威科技(惯导+MEMS 绝对龙头+航电的整体布局)。科研院所改制可长期关注国睿科技和四创电子。

5.风险提示。

军工领域改革进度不及预期;军品订单和交付进度不及预期;市场系统性风险出现。

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